無縫鋼管市場供應(yīng)壓力依然偏大影響到后市鋼價繼續(xù)上升的空間

　3月中旬開始，國內(nèi)鋼材市場的需求基本面開始緩慢恢復(fù)，市場至今實現(xiàn)連續(xù)6周去庫存，供求矛盾在一步步的緩解，然統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示上游粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，說明國家的環(huán)保、淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能等政策并未對我國的鋼鐵實際產(chǎn)量造成明顯的影響，隨著近期鋼價反彈，鋼廠盈利空間好轉(zhuǎn)，或許刺激鋼廠進一步增產(chǎn)，市場預(yù)期供應(yīng)壓力依然偏大，可能會影響到后市鋼價繼續(xù)上升的空間，隨之而來的傳統(tǒng)鋼市淡季還能否上演“淡季不淡”走勢，把握不大。

　　粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高

　　去年冬季以來，我國鋼材市場長期處于需求疲軟階段，鋼廠因為虧損問題一度有過主動的減產(chǎn)行為;然春節(jié)過來以后，隨著深化改革紅利釋放、特別是穩(wěn)增長的微刺激措施確定實施，市場對后市需求預(yù)期較強，鋼廠生產(chǎn)熱情有所提振，加上環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能未能明顯見效，因此鋼材供應(yīng)壓力一直高位運行。

　　據(jù)統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月份全國粗鋼產(chǎn)量總計20270萬噸，同比上漲2.4%，其中3月份7025萬噸，同比上漲2.2%。測算3月份日均粗鋼產(chǎn)量226.6萬噸，遠高于中鋼協(xié)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，創(chuàng)下歷史新高。表明我國鋼材供應(yīng)始終維持高位，因此對市場會繼續(xù)形成一定的壓力。

　　高產(chǎn)低需求之下的“鋼材去哪兒”?

　　從統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)來看，我國粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，而3月份鋼材需求整體偏弱，遠低于去年同期;前3個月我國累計粗鋼產(chǎn)量為2.03億噸，那么數(shù)量龐大的鋼材庫存去哪兒了?

　　截止到3月下旬末，中鋼協(xié)統(tǒng)計重點鋼企內(nèi)部庫存鋼材快速回落至1542萬噸，較年內(nèi)高位的1726.6萬噸大降184.6萬噸，與此同時，同期社會鋼材庫存為1940.67萬噸，也較年內(nèi)高點下降145.52萬噸;市場終端需求直到3月份方有所釋放，筆者認為，鋼材出口量3月份創(chuàng)下歷史新高的676萬噸為國內(nèi)市場分流了一定的供應(yīng)壓力，與此同時，去年淡季以來，國內(nèi)鋼材市場商家普遍以低庫存、甚至零庫存操作為主，隨著3月份基本面好轉(zhuǎn)、鋼價跌至20年以來低點后，市場鋼貿(mào)商、特別是三四線城市的鋼貿(mào)商抄底補庫存量較大;大量的社會庫存快速的由一二線城市向更貼近終端的三四線城市分流，直接導(dǎo)致原有庫存統(tǒng)計單元覆蓋不足;另外中鋼協(xié)的鋼企庫存僅統(tǒng)計了重點鋼企數(shù)據(jù)，而大量分散在全國各地的中小型鋼廠、特別是民營小鋼廠并不在統(tǒng)計范圍之內(nèi)，其數(shù)據(jù)尚值得商榷。數(shù)據(jù)顯示的鋼材庫存回落，或許除了一小部分是真實的被終端消化，但更多的被隱藏在三四線城市經(jīng)銷商手中的可能性較大，因此綜合判斷，整體社會庫存依然偏高。

　　鋼廠盈利好轉(zhuǎn)或刺激生產(chǎn)熱情抬高

　　隨著3月中下旬以來的終端需求逐步釋放，深跌至近幾年來低點的鋼材市場價格開啟反彈模式，在連續(xù)三周的上漲行情之后，鋼價整體水平漲幅超過150元/噸，螺紋鋼等個別品種漲勢更強，超過200元/噸以上的城市也不少，但相對而言進口礦等原料價格處于相對低位，對比結(jié)算3月份鋼廠虧損大幅收窄，特別是進入4月份以后，現(xiàn)貨鋼價暴漲而進口礦漲幅偏弱，為鋼廠帶來了更大盈利空間;隨著近期鋼廠在價格大漲后快速去庫存，相對高價位套現(xiàn)較為理想，因此鋼廠的盈利能力在4月上半月有較大的提升。

　　此前鋼市處于長期疲軟階段，鋼廠尚且維持高位生產(chǎn)的熱情;現(xiàn)階段鋼材需求面釋放加速、鋼廠和市場去庫存速度也明顯加快，加上棚戶區(qū)改造、鐵路建設(shè)、城市基建投資等穩(wěn)增長措施相繼實施，進一步刺激鋼材需求預(yù)期，也在很大程度上刺激了鋼廠的生產(chǎn)熱情，最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山鋼廠開工率快速提高至86.9%，處于環(huán)保監(jiān)控重災(zāi)區(qū)的唐山開工率尚且如此之高，其他地區(qū)鋼廠開工情況恐更加積極，因此，終端好轉(zhuǎn)、盈利提升都將繼續(xù)提振鋼廠的生產(chǎn)熱情，我們認為接下來的4~5月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量將數(shù)據(jù)將再創(chuàng)年內(nèi)高點。由此來看，后期市場的鋼材供應(yīng)壓力依然較大。

　　傳統(tǒng)需求旺季即將結(jié)束 是否重演“旺季不旺、淡季不淡”行情?

　　時間來到4月份下半月，鋼材市場傳統(tǒng)的“金三銀四”旺季即將結(jié)束;盡管前兩年我國鋼市在夏季迎來了“淡季不淡”行情的爆發(fā)，然而今年以來，作為鋼材消費大戶的房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)回落，加上造船、機械制造等制造工業(yè)相對疲軟，相關(guān)隨著5月份的到來，我國南方地區(qū)將進入雨季，因此，雖然一系列的穩(wěn)增長投資項目按照計劃會在4月下旬陸續(xù)大規(guī)模開工，然受到雨水增多的影響，南方地區(qū)實際鋼材需求能有多大還值得商榷。

　　雖然一季度的經(jīng)濟疲軟可能會刺激各級政府加快、加大對經(jīng)濟的微刺激，但樓市景氣度回落，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、固定資產(chǎn)投資增速均在回落，作為鋼材主要需方的增速回落也就意味著整體鋼材需求增速會受到較為明顯的抑制，但具體會如何，大致可以從4月底到5月初可見分曉，還是提醒市場不要過大的希望。


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