鋼材現(xiàn)貨市場部分地區(qū)的部分品種快速上漲

鋼市的春天，雖然姍姍來遲，然而終歸還是出現(xiàn)了。近期宏觀面向好，小長假后鋼材現(xiàn)貨市場也一改頹勢，大幅拉漲(部分地區(qū)的部分品種單日漲幅達(dá)百元/噸)，主流鋼廠5月份出廠價(jià)能否跟隨上調(diào)?筆者將對(duì)此進(jìn)行淺析，僅供參考。

　　一、鋼材及原材料市場現(xiàn)狀

　　鋼材市場：據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止2014年4月9日，全國鋼材市場均價(jià)漲跌互現(xiàn)，除冷軋、鍍鋅、彩涂外其余各品種均表現(xiàn)為上漲態(tài)勢。就月環(huán)比來看，漲幅最大的為螺紋鋼，月環(huán)比上漲約2.3%;跌幅最大的為冷軋，達(dá)1.5%。同比來看，所有品種仍表現(xiàn)為下跌態(tài)勢。

　　螺紋鋼、熱軋、中板等品種的大幅快速上漲，與部分地區(qū)市場品種規(guī)格不齊，節(jié)后采購小高峰與市場的短暫缺貨所致，持續(xù)性仍待進(jìn)一步觀察。另冷系品種的下跌一方面由于鋼廠接單量環(huán)比有所下降，同時(shí)也與前期價(jià)格較堅(jiān)挺且接單較好后鋼廠放量有關(guān)。

　　原料市場：據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止2014年4月9日，原材料各品種除鋼坯和進(jìn)口礦上漲、煉焦煤持平外其余仍表現(xiàn)為弱勢下行態(tài)勢。具體來看，鋼坯較上月同期上漲100元/噸，環(huán)比漲幅約3.4%;唐山二級(jí)冶金焦月環(huán)比跌幅最大，下跌115元/噸，約9.6%。同比來看，所有品種均表現(xiàn)為下跌態(tài)勢。鋼坯此次大幅上漲后已因后續(xù)支撐力量不足有所回調(diào)，大幅上行的勢頭恐難持續(xù)。

　　二、鋼廠主要品種出廠價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)差對(duì)比

　　各主流鋼廠2014年4月板材出廠價(jià)(掛牌)以穩(wěn)為主，其中部分鋼廠冷系品種有所下調(diào);3月板材類出廠價(jià)(掛牌)和現(xiàn)貨價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。隨著現(xiàn)貨市場價(jià)格的下行，各鋼廠在4月份調(diào)價(jià)時(shí)均給出不同幅度的優(yōu)惠。此舉一定程度上彌補(bǔ)了因現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行帶來的損失。

　　長材現(xiàn)貨跌跌不休，鋼廠出廠價(jià)三降一平后首次小幅上調(diào)。具體來看，沙鋼2014年4月1日出臺(tái)上旬價(jià)格政策，三級(jí)螺紋出廠價(jià)(掛牌)為3340元/噸，較上一旬上調(diào)20元/噸，較同期杭州市場現(xiàn)貨價(jià)格僅高出20元/噸。

　　考慮到近期螺紋鋼現(xiàn)貨市場價(jià)格大幅拉漲，且截止2014年4月9日，沙鋼出廠價(jià)比杭州現(xiàn)貨市場價(jià)格低30元/噸，價(jià)差由正轉(zhuǎn)負(fù)。另據(jù)市場反饋，貿(mào)易商存貨較少，大量資源都在鋼廠手中，預(yù)計(jì)中旬建材出廠價(jià)或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)，調(diào)幅較上期有所擴(kuò)大。

　　三、近期宏觀、供需、成本及市場心態(tài)分析

　　IMF世行春季年會(huì)開幕，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新變局：全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出衰退，但仍存障礙和挑戰(zhàn)。美國經(jīng)濟(jì)釋放走強(qiáng)信號(hào)，3月新增就業(yè)19.2萬。新興市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，維持中國今年經(jīng)濟(jì)增速7.5%不變。

　　3月下旬重點(diǎn)鋼企產(chǎn)銷量月環(huán)比明顯增加，庫存量大幅減少。中鋼協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年3月下旬全國重點(diǎn)鋼企本旬鋼材產(chǎn)量1864.5萬噸，較上月環(huán)比增加26.6%;本旬鋼材銷售結(jié)算量1992.4萬噸(創(chuàng)13年8月底以來的新高)，較上月環(huán)比增加25.9%;本旬末鋼材庫存量達(dá)1542.5萬噸，較上月環(huán)比減少5.1%。產(chǎn)銷量均明顯增加，且?guī)齑媪拷捣�較大，表明雖鋼廠出貨較為順暢，同時(shí)產(chǎn)量激增帶來的負(fù)面影響也壓制了鋼價(jià)的上漲空間。

　　鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)下降。據(jù)調(diào)查，2014年4月4日，重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存總量為1881.73萬噸，較上月同期減少205.2萬噸，降幅9.83%;與2013年同期相比，庫存總量減少311.68萬噸，同比減少14.21%。

　　下游需求：板材方面，造船、機(jī)械等需求緩慢復(fù)蘇，其中值得關(guān)注的是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，經(jīng)歷5年快速回調(diào)的全球民用造船行業(yè)見底呼聲越來越高。雖航運(yùn)景氣度有所提升，世界新船訂單維持高位，新船價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)。但業(yè)界普遍認(rèn)為見底并非反轉(zhuǎn)，在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的大背景下，復(fù)蘇的路或許仍較漫長和曲折。長材方面，目前大部分庫存仍在鋼廠手中，隨著現(xiàn)貨市場價(jià)格的上漲，鋼廠有望拉高出貨清理庫存。

　　鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)下降，各品種虧損幅度明顯收窄，其中冷軋盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正。隨著原材料價(jià)格的下跌，鋼廠生產(chǎn)成本明顯下降。根據(jù)MRI成本模型測算，2014年4月3日，螺紋鋼和熱軋的完全制造成本分別為3306元/噸和3394元/噸，較上月同期分別下降120元/噸、119元/噸。盈利方面，螺紋鋼盈利空間為-77元/噸，較上月減少虧損107元/噸;冷軋盈利空間為1元/噸，較上月減少虧損30元/噸。中厚板及熱軋也有一定程度的減虧，各品種整體盈利情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　從各品種市場情緒指數(shù)來看，市場心態(tài)先抑后揚(yáng)，除冷軋仍較低迷外均明顯升溫。從月環(huán)比來看，板材類冷卷情緒指數(shù)較上月同期降1.1%，熱卷及中厚板情緒指標(biāo)均明顯回升;長材類，螺紋鋼情緒指數(shù)也上升36.6%(期待已久的上漲終成現(xiàn)實(shí)，拉漲熱情較高)。

　　四、結(jié)論

　　鋼材現(xiàn)貨市場部分地區(qū)的部分品種快速上漲，原料市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成本線有所降低。板材類價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，長材類價(jià)差由正轉(zhuǎn)負(fù)。全球經(jīng)濟(jì)已走出衰退但仍存困難，供需矛盾有所緩解。鋼廠盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，市場心態(tài)指數(shù)整體偏好。

　　考慮到前期訂單比較飽滿的鋼廠接單量環(huán)比有所下降，且部分鋼廠接單量一直不夠飽滿。另在現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)下跌的大背景下，鋼廠板材類出廠價(jià)并未出現(xiàn)明顯下調(diào)，雖有部分鋼廠陸續(xù)給出一定幅度的優(yōu)惠，但期現(xiàn)價(jià)差仍需進(jìn)一步修正。

　　我們認(rèn)為主流鋼廠2014年5月份出廠價(jià)格(掛牌)板材類或以穩(wěn)中下調(diào)為主，預(yù)計(jì)掛牌價(jià)下調(diào)的幅度依然較為有限，部分鋼廠或仍以補(bǔ)差的形式變相下調(diào)價(jià)格。同時(shí)由于冷系產(chǎn)品供需矛盾較為明顯，預(yù)計(jì)冷軋跌幅最大，約在100至200元/噸左右;熱軋跌次之，約在50至100元/噸左右。長材類產(chǎn)品中旬或?qū)⒕S持上調(diào)態(tài)勢，預(yù)計(jì)漲幅或在50-100元/噸左右。