中國(guó)的鋼廠正在艱難應(yīng)對(duì)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩

據(jù)FT中文網(wǎng)報(bào)道，當(dāng)中國(guó)總理李克強(qiáng)在他的年度新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)違約“難以避免”時(shí)，他很可能不是專指山西省債臺(tái)高筑的海鑫鋼鐵集團(tuán)(Haixin Steel)。

　　但海鑫可能很快就會(huì)考驗(yàn)李克強(qiáng)的決心;這位中國(guó)總理有意推動(dòng)政府主導(dǎo)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更多市場(chǎng)導(dǎo)向型行為。

　　民營(yíng)的海鑫鋼鐵上周未能償還逾期銀行貸款，這起違約的沖擊波遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的地盤，海鑫在當(dāng)?shù)厣钕菀粋�(gè)所謂“三角債務(wù)”和影子銀行活動(dòng)的蛛網(wǎng)。

　　這起違約的消息被一些中國(guó)鋼鐵交易商列為本周全球鐵礦石市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩的原因之一。鐵礦石價(jià)格已跌至2009年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低位。

　　中國(guó)增長(zhǎng)的放緩也拖累了各種大宗商品的價(jià)格。政府昨日發(fā)布的工業(yè)產(chǎn)出、投資和零售銷售數(shù)據(jù)顯示，今年頭兩個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)遠(yuǎn)比很多人預(yù)期的更弱。

　　如果全球第二大經(jīng)濟(jì)體的放緩持續(xù)下去，那將壓縮中國(guó)高層的回旋余地，并可能削弱其改革決心。

　　但是，據(jù)熟悉政府思路的人士透露，李克強(qiáng)政府的意圖是允許發(fā)生一些令人矚目的違約，以便對(duì)中國(guó)正規(guī)銀行業(yè)和影子銀行業(yè)大手大腳的放貸人起到警告作用。

　　海鑫可能只是這些測(cè)試案例之一，因?yàn)樗�在很多方面體現(xiàn)了政府承諾要應(yīng)對(duì)的種種經(jīng)濟(jì)弊病。

　　中國(guó)的鋼廠正在艱難應(yīng)對(duì)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩、沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及趨軟的市場(chǎng)。有人估計(jì)，中國(guó)一半以上的鋼廠處于虧損狀態(tài)。

　　海鑫不在中國(guó)前30大鋼廠之列，因此官員們可能有信心認(rèn)為，讓該集團(tuán)關(guān)門既足以警告市場(chǎng)，又不致構(gòu)成任何系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　他們也許過(guò)于樂觀了。鋼鐵交易商擔(dān)心，海鑫深陷三角債務(wù)，牽涉多家煤炭供應(yīng)商和其他公司。海鑫是一家信用擔(dān)保公司的牽頭投資者，該信用擔(dān)保公司還有其他地方民營(yíng)企業(yè)作為投資者，其業(yè)務(wù)是收費(fèi)擔(dān)保其他公司的債務(wù)。

　　信用擔(dān)保公司理論上應(yīng)當(dāng)保持足夠的資本金，能夠應(yīng)付多起違約，但實(shí)際上很少有信用擔(dān)保公司能夠應(yīng)對(duì)一波接一波的不良貸款。2012年，華東城市杭州附近的地方政府和銀行向62家公司提供過(guò)橋貸款，使這些公司能夠維持運(yùn)營(yíng)——原因是置身于一個(gè)互惠貸款擔(dān)保蛛網(wǎng)中心的一家房地產(chǎn)開發(fā)商崩潰。

　　海鑫的問題早已引發(fā)各種警示信號(hào)。當(dāng)?shù)劂y行監(jiān)管機(jī)構(gòu)12月在一份報(bào)告中警告，各銀行不要向已經(jīng)從多家銀行借款的鋼廠放貸。該報(bào)告特別提到海鑫，這是一個(gè)不尋常的公開羞辱之舉。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(AgBank)兩年前就責(zé)令當(dāng)?shù)胤中型Ｖ瓜蚝ｖ畏刨J。

　　必和必拓(BHP Billiton)在大約18個(gè)月前對(duì)該公司切斷了鐵礦石供應(yīng)。

　　海鑫在環(huán)保方面的表現(xiàn)也多次受到指責(zé)，這使該公司在中國(guó)新近發(fā)起的向污染“宣戰(zhàn)”的運(yùn)動(dòng)中成為靶子。

　　與債務(wù)(包括自己的債務(wù)和他人的債務(wù))的斗爭(zhēng)已困擾海鑫多年。2003年，一個(gè)負(fù)債累累的老同學(xué)用獵槍打死海鑫的創(chuàng)始人李海倉(cāng)，原因是李海倉(cāng)拒絕支付一筆土地交易中被要求支付的款項(xiàng)。他的兒子、時(shí)年22歲的李兆會(huì)削短自己的朋克發(fā)型，開始管理業(yè)務(wù)。

　　李兆會(huì)很快就遇上了中國(guó)政府旨在強(qiáng)行整合鋼鐵行業(yè)的政策。

　　到了去年夏天，李兆會(huì)的選擇范圍不斷收窄。土地記錄顯示，他出售了一家礦業(yè)子公司以籌措現(xiàn)金，但那還不夠。

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