需求再無法釋放，在庫存的積壓下

掃視當(dāng)下鋼材市場，由于節(jié)后社會庫存上升明顯，而終端需求恢復(fù)緩慢，目前鋼市供需失衡嚴(yán)重，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，暗降現(xiàn)象不在少數(shù)，而最新公布的匯豐PMI數(shù)據(jù)有顯示制造業(yè)進(jìn)一步走弱，需求釋放無望，我們預(yù)計后期國內(nèi)鋼價承壓下行的可能性較大。

　　據(jù)昨日匯豐公布數(shù)據(jù)顯示，2月中國制造業(yè)PMI初值48.3，低于上月終值(49.5)，同時創(chuàng)下7個月新低。2月匯豐制造業(yè)初值進(jìn)一步走弱，因新訂單和產(chǎn)出指數(shù)收縮，反映了新一輪去庫存在進(jìn)行中。年前年后，很多企業(yè)都出現(xiàn)了庫存積壓的現(xiàn)象，受春節(jié)放假影響，訂單有一定的縮水，這也是2月份匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走弱的一個原因。

　　但是由此也可以看出，制造業(yè)目前的狀況是進(jìn)一步走弱，對鋼鐵行業(yè)的需求必定也會有所減弱，而且重點(diǎn)是，廈門大學(xué)還發(fā)布的2014年春季報告預(yù)測，一季度經(jīng)濟(jì)增長率將下降至7.46%，二季度經(jīng)濟(jì)增速有可能回升至全年最高的7.76%，全年GDP增速比2013年略微下降0.08個百分點(diǎn)，降至7.62%昨日因此，由此可見，2014年在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，可能全年的增速都會放緩，這可真是讓商家大傷腦筋。

　　雖然前段時間包括寶鋼在內(nèi)的不少鋼廠調(diào)價政策均以平穩(wěn)或上調(diào)為主，但這并不能支撐鋼價堅挺，因為我們也知道，在實(shí)際訂貨的時候，鋼廠仍給了商家一定的優(yōu)惠，市場也普遍認(rèn)為，鋼廠上調(diào)主要是為了穩(wěn)定市場心態(tài)，對市場鋼價沒有較大的指導(dǎo)意，所以光靠鋼廠調(diào)價難以支撐市價回升。而今，下游行業(yè)制造業(yè)方面還出現(xiàn)走弱的現(xiàn)象，估計商家心態(tài)為此遭受的沖擊不會小。

　　可能有人會說，近期也不是一點(diǎn)好消息都沒有啊，難道就不能提振市場嗎，是的，好消息是有，例如，環(huán)保方面，河北省石家莊市日前印發(fā)的《石家莊市壓減鋼鐵產(chǎn)能工作方案》提出，到2017年底，全市5家鋼企將凈壓減鋼鐵過剩產(chǎn)能856萬噸，其中壓減煉鐵產(chǎn)能374萬噸、粗鋼產(chǎn)能482萬噸。河北省為為應(yīng)對大氣污染及產(chǎn)能過剩問題，采取的嚴(yán)格的壓縮產(chǎn)能計劃卻是讓人欣慰，今年鋼鐵行業(yè)壓縮產(chǎn)能的成效也值得期待，但是這些都是長久的效益，對于眼前而言，這些消息對鋼市的影響著實(shí)很小。

　　而且，月底馬上就要來臨了，在接下來的一段時間里，鋼貿(mào)商還將會面臨資金壓力。央行方面雖然近日正回購繼續(xù)加碼，20日還開展了600億14天正回購操作，該操作量較周二溫和放量超兩成。但多數(shù)人認(rèn)為，央行此次重啟正回購的目的或許更多的是在微調(diào)流動性，回收現(xiàn)金回流帶來的流動性泛濫，資金面如此寬松的局面可能會在3月份有所改變，因此央行的正回購操作未必會持續(xù)下去。筆者認(rèn)為，后期市場的資金面可能會有所趨緊，而對鋼貿(mào)商的信貸自然也會受到一定的影響，這些都是不可忽視的因素。

　　利空消息一堆，利好又僅限于長期面的，所以目前的鋼材市場確實(shí)非常尷尬，消息面上打擊還是次要的，最關(guān)鍵的是需求上無改觀，下游行業(yè)如此弱勢，制造業(yè)又再次趨弱，這樣下去，需求再無法釋放，在庫存的積壓下，后期鋼價估計還會承壓下行，希望鋼貿(mào)商多注意。

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