鋼鐵行業(yè)無縫鋼管供求端資金偏緊的狀況暫難改善

　　在市場殷切的關(guān)注中，4月份鋼價底部略有抬升，伴隨著天氣逐步轉(zhuǎn)暖，鋼市下游需求或加速釋放，但目前不應過分樂觀。因為當前的市場需求回升主要還是靠投資拉動，一旦資金跟進不及，項目開工難以正常啟動，需求釋放受阻，鋼價持續(xù)回升乏力。

　　3月份上游原材料價格出現(xiàn)大幅下滑，進口礦曾一度跌至105美元/噸;雖然原料成本大幅走跌，但鋼廠采購仍然按部就班進行，原料庫存周期較短。由此可見，鋼廠資金狀況不如人意，這與之前鬧得沸沸揚揚的鐵礦石融資有一定的關(guān)系。銀行收緊對鋼鐵行業(yè)的信貸已經(jīng)不是一兩天的事情，很多資金短缺的企業(yè)通過鐵礦石作為擔保來獲得授信，以此來維持現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，而在美元融資成本不斷上升和人民幣貶值風險加大的情況下，融資成本上升，使得違約風險從鋼貿(mào)領(lǐng)域延伸至鋼鐵企業(yè)和原料鐵礦石領(lǐng)域。

　　而鋼鐵信貸違約風險還有進一步擴大的可能，海鑫鋼鐵停產(chǎn)整頓就是其中的一個寫照。鋼鐵行業(yè)屬于產(chǎn)能過剩的重災區(qū)其金融風險相對其他行業(yè)也要高一些。由于供需嚴重失衡導致行業(yè)一直在盈虧平衡線上徘徊，作為資金密集型行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈一旦出現(xiàn)問題，將牽扯出一系列的負面影響。

　　除了上游鋼企資金狀況捉襟見肘之外，下游行業(yè)資金情況不也樂觀。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月全國的固定資產(chǎn)投資額增速為17.9%，為2002年12月來新低，低于去年全年19.6%的增速;而1-2月投資到位資金54927億元，同比增長14.6%，比去年1-2月同期同比23.8%的增速下降比較大;雖然投資計劃較高，但實際資金到位卻有些不足。3月匯豐中國制造業(yè)PMI初值創(chuàng)八個月新低，家電、造船、機械等行業(yè)有季節(jié)性回暖跡象，但整體疲弱。前兩個月的企業(yè)利潤增速明顯放緩，目前經(jīng)濟下行壓力較大，市場資金或延續(xù)偏緊。

　　以房地產(chǎn)行業(yè)為例，作為最大的鋼材消費戶，近兩年來也是問題重重。截至3月底，滬深兩市已公布去年年報的56家上市房企存貨總計為8902.95億元，同比增加23.7%，部分房企現(xiàn)金凈流量大幅減少。而且今年房地產(chǎn)信托到期量較高，加劇房企資金緊張局面，加上今年銷售情況持續(xù)下滑，房企回籠資金困難，導致不少房企走上海外融資之路。今年以來，全國房價數(shù)據(jù)均出現(xiàn)趨弱跡象，房企降價消息不絕，在后期房企資金壓力下，房價或趨弱，房企投資的步伐將放緩，對鋼材消費的拉動力也將減弱。

　　隨著美聯(lián)儲進一步縮減QE規(guī)模，加劇了市場對新興市場資金流出的擔憂。3月份，央行在公開市場操作繼續(xù)以凈回籠資金為主，但凈回籠量大幅減少。且整個一季度央行從公開市場凈回籠5240億元，相比較去年一季度凈回籠7060億元減少了1820億元，貨幣政策趨緊。此外，4月份將面臨較大規(guī)模的財政存款繳稅，市場資金面很可能將逐步趨緊。鋼鐵行業(yè)供求端資金偏緊的狀況暫難改善，這將不利于鋼市的去庫存操作。


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