鋼鐵行業(yè)無(wú)縫鋼管供求端資金偏緊的狀況暫難改善

　　在市場(chǎng)殷切的關(guān)注中，4月份鋼價(jià)底部略有抬升，伴隨著天氣逐步轉(zhuǎn)暖，鋼市下游需求或加速釋放，但目前不應(yīng)過分樂觀。因?yàn)楫?dāng)前的市場(chǎng)需求回升主要還是靠投資拉動(dòng)，一旦資金跟進(jìn)不及，項(xiàng)目開工難以正常啟動(dòng)，需求釋放受阻，鋼價(jià)持續(xù)回升乏力。

　　3月份上游原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，進(jìn)口礦曾一度跌至105美元/噸;雖然原料成本大幅走跌，但鋼廠采購(gòu)仍然按部就班進(jìn)行，原料庫(kù)存周期較短。由此可見，鋼廠資金狀況不如人意，這與之前鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的鐵礦石融資有一定的關(guān)系。銀行收緊對(duì)鋼鐵行業(yè)的信貸已經(jīng)不是一兩天的事情，很多資金短缺的企業(yè)通過鐵礦石作為擔(dān)保來(lái)獲得授信，以此來(lái)維持現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，而在美元融資成本不斷上升和人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，融資成本上升，使得違約風(fēng)險(xiǎn)從鋼貿(mào)領(lǐng)域延伸至鋼鐵企業(yè)和原料鐵礦石領(lǐng)域。

　　而鋼鐵信貸違約風(fēng)險(xiǎn)還有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，海鑫鋼鐵停產(chǎn)整頓就是其中的一個(gè)寫照。鋼鐵行業(yè)屬于產(chǎn)能過剩的重災(zāi)區(qū)其金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)其他行業(yè)也要高一些。由于供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致行業(yè)一直在盈虧平衡線上徘徊，作為資金密集型行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈一旦出現(xiàn)問題，將牽扯出一系列的負(fù)面影響。

　　除了上游鋼企資金狀況捉襟見肘之外，下游行業(yè)資金情況不也樂觀。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月全國(guó)的固定資產(chǎn)投資額增速為17.9%，為2002年12月來(lái)新低，低于去年全年19.6%的增速;而1-2月投資到位資金54927億元，同比增長(zhǎng)14.6%，比去年1-2月同期同比23.8%的增速下降比較大;雖然投資計(jì)劃較高，但實(shí)際資金到位卻有些不足。3月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值創(chuàng)八個(gè)月新低，家電、造船、機(jī)械等行業(yè)有季節(jié)性回暖跡象，但整體疲弱。前兩個(gè)月的企業(yè)利潤(rùn)增速明顯放緩，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，市場(chǎng)資金或延續(xù)偏緊。

　　以房地產(chǎn)行業(yè)為例，作為最大的鋼材消費(fèi)戶，近兩年來(lái)也是問題重重。截至3月底，滬深兩市已公布去年年報(bào)的56家上市房企存貨總計(jì)為8902.95億元，同比增加23.7%，部分房企現(xiàn)金凈流量大幅減少。而且今年房地產(chǎn)信托到期量較高，加劇房企資金緊張局面，加上今年銷售情況持續(xù)下滑，房企回籠資金困難，導(dǎo)致不少房企走上海外融資之路。今年以來(lái)，全國(guó)房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)趨弱跡象，房企降價(jià)消息不絕，在后期房企資金壓力下，房?jī)r(jià)或趨弱，房企投資的步伐將放緩，對(duì)鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)力也將減弱。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步縮減QE規(guī)模，加劇了市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)資金流出的擔(dān)憂。3月份，央行在公開市場(chǎng)操作繼續(xù)以凈回籠資金為主，但凈回籠量大幅減少。且整個(gè)一季度央行從公開市場(chǎng)凈回籠5240億元，相比較去年一季度凈回籠7060億元減少了1820億元，貨幣政策趨緊。此外，4月份將面臨較大規(guī)模的財(cái)政存款繳稅，市場(chǎng)資金面很可能將逐步趨緊。鋼鐵行業(yè)供求端資金偏緊的狀況暫難改善，這將不利于鋼市的去庫(kù)存操作。


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