今年首季度鋼鐵行業(yè)市場到底是如何運行的

　　2014年首季度接近尾聲，在經濟回暖乏力的背景下，國內鋼鐵行業(yè)也迎來了歷史上真正的冬天，鋼價大幅回落，屢破歷史新低;鋼企盈利能力大幅下滑，大中型重點鋼企前2個月虧損30億元，虧損面超過43%，創(chuàng)歷史新高;今年首季度鋼鐵行業(yè)開局不利，鋼材市場到底是如何運行的，我們不妨進入今天的行情討論。

　　一、2014年一季度鋼市盤點：

　　1.1、鋼材價格長期下跌 已跌至階段性底部

　　1~3月份，是我國鋼材市場傳統(tǒng)的需求淡季，節(jié)假日多，天氣寒冷等因素導致下游行業(yè)生產活動銳減，對鋼材的實質性需求降至最低，但鋼廠生產卻創(chuàng)歷史新高，供求矛盾進一步加大。受此影響，國內鋼價持續(xù)回落，中鋼協鋼材綜合價格指數到2月末為96.46點，較去年12月末下降2.68點，3月份后期鋼價雖有小幅回暖反彈，但幅度十分有限，到3月中下旬，中國綜合鋼價指數跌至20年以來低點。

　　今年前三個月國內鋼市幾乎沒有像樣的反彈，整體呈現窄幅震蕩下跌走勢;監(jiān)測顯示，截止2014年3月18日，全國重點城市25mm三級螺紋鋼均價3261元/噸，較1月初下跌237元;6.5mm高線均價3314元/噸，跌196元;5.5mm熱軋卷板均價3322元/噸，跌154元;1mm冷軋板均價4162元/噸，跌105元;20mm中厚板均價3396元/噸，跌92元。起重建筑鋼材跌幅相對要大于板材市場;整體呈現低位窄幅波位震蕩運行趨勢，到3月中旬有企穩(wěn)反彈趨勢，但并不明顯。

　　市場供求矛盾依然偏大，盡管去庫存已經連續(xù)啟動兩周，鋼材社會庫存沖高回落;但是在鋼廠生產抬高之后，鋼企內部庫存再次沖高，庫存壓力繼續(xù)向鋼廠轉移，整體供應壓力明顯，后期將是一段長期的去庫存階段。

　　1.2、大中型鋼企虧損進一步加大

　　伴隨著鋼材市場持續(xù)低迷運行，國內鋼企虧損還在加大。近期中鋼協權威人士在中國鐵礦業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃啟動會議上表示，受到市場、環(huán)保、成本和資金等多方壓力，中鋼協會員單位前兩月累計虧損30億元，虧損面和虧損額度進一步加大;3月份在成本回落，鋼價逐步止跌企穩(wěn)之下，鋼企雖松了一口氣，但去庫存壓力下價格競爭不斷加大，虧損并無明顯好轉的可能。

　　與此同時，鋼廠還是未能擺脫越虧損月生產的魔咒，2月下旬開始，中鋼協統(tǒng)計的粗鋼日均產量快速回升至208.2萬噸以上、3月上旬繼續(xù)小幅增加至209.6萬噸，環(huán)保治理短期效果較差，鋼廠快速增產并維持高位后，迫使供應壓力進一步加大的可能性增強。

　　二、一季度鋼材價格下跌原因分析

　　統(tǒng)計局數據顯示1~2月份國內粗鋼產量創(chuàng)歷史新高的達到221.7萬噸，鋼企內部庫存、鋼材社會庫存均維持在高位，供應壓力大增;而下游需求則因節(jié)假日、雨雪低溫天氣等因素影響而十分的低迷;春節(jié)以后進口礦等原料價格大跌進一步加劇鋼價的下探空間。

　　2.1、終端鋼材需求不旺

　　今年1~2月份，國內宏觀經濟走勢持續(xù)疲軟，回暖乏力;官方制造業(yè)PMI指數分別為50.5、50.2，延續(xù)去年11月份以來的小幅回落態(tài)勢;工業(yè)生產者出廠價格指數PPI分別為-1.6%、-2.0%，同比跌幅不斷加大;全國固定資產投資同比增速分別為19.6%、17.9%，2月份增速明顯下降;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速也在加速回落，分別為9.7%、8.6%;房地產開發(fā)投資增速為19.3%，小幅回落0.5個百分點。預計三月份不會有明顯的改善過程，首季度經濟低迷以基本成事實。

　　前三個月中，我國鋼材市場處于傳統(tǒng)的需求淡季，北方戶外工地基本停工;而南方地區(qū)在春節(jié)后遇到罕見的長期“倒春寒”氣候，也限制了節(jié)后戶外工程項目的施工;加上正處農歷春節(jié)長假，下游行業(yè)對鋼材的需求基本停滯;雖然春節(jié)后有緩慢的恢復，但整體依舊低迷

　　2.2、粗鋼產量寬幅震蕩 市場供求矛盾升至年內高點

　　在下游需求十分疲軟的同時，上游鋼廠的開工情況也是不斷變化;中鋼協數據顯示，今年以來，粗鋼日產量最高是在3月上旬的209.68萬噸，最低是1月下旬的196.4萬噸，特別是2月下旬以來粗鋼產量快速回升，已到相對高位水平。另據統(tǒng)計局數據顯示，1-2月份，全國粗鋼日產為221.7萬噸，環(huán)比上年12月大幅上升20.6萬噸;海關統(tǒng)計顯示，1-2月全國累計出口鋼材1157萬噸，同比增加241萬噸，出口量一般，對降低國內市場供應壓力貢獻較低。在下游需求極度低迷的大環(huán)境下，鋼材市場供應壓力明顯增加。

　　數據顯示，截止到3月上旬末，中鋼協會員鋼企內部庫存量為1666.22，旬環(huán)比增加40.89萬噸;線螺等五大品種鋼材社會庫存總量為2038.33萬噸，雖然持續(xù)兩周實現去庫存，但依舊處于2000萬噸以上高位，國內鋼材市場的供求矛盾基本上升至年內頂點，預計后期隨著下游需求釋放加速，兩類鋼材庫存有望高位回落。

　　2.3、鐵礦石、煤炭等原料大跌 鋼價成本支撐不足

　　2014年以來，鋼鐵爐料市場整體處于下行階段，進口礦、煤炭、廢鋼、鋼坯等價格均有不同程度的下降，期間雖偶有短暫的反彈，但均難以持續(xù)，因此，鋼價的成本支撐大幅減弱，成本的下降，也加速了鋼廠通過降價清庫存的策略，特別是春節(jié)過來以后，國內鋼廠多數以穩(wěn)中下調出廠價為主，進一步引導現貨鋼價回調。

　　具體來看，截止到3月中旬末，進口礦普氏指數報110.75美元/噸，環(huán)比1月初跌23.75美元，較去年同期跌23.25美元;國產礦報價1020元/噸，環(huán)比1月初跌60元，同比去年跌110元;廢鋼報價2280元/噸，環(huán)比1月初跌170元，同比去年跌460元;唐山150鋼坯報價2860元/噸，環(huán)比1月初跌120元，同比去年跌400元;冶金焦報價990元，環(huán)比1月初跌210元，同比去年跌410元。

　　2.4、產業(yè)調控加大 鋼貿信貸危機頻發(fā)，行業(yè)內資金壓力突顯

　　一方面是國家對于鋼鐵產業(yè)的宏觀調控力度繼續(xù)加強;央行表示通過信貸政策調控鋼鐵等產能嚴重過剩行業(yè)，特別是限制小鋼廠的信貸規(guī)模;另一個方面則是春節(jié)過來以后，華南地區(qū)鋼貿信貸危機頻繁爆發(fā)，進一步加劇銀行對鋼貿貸款的限制;鋼鐵行業(yè)的貸款難度和成本直線上升。與此同時，盡管官方號稱去年國內鋼企實現盈利的大幅增多，但是具體是怎么實現盈利的大家心里都清楚，加上需求淡季以來，鋼價持續(xù)回落，需求幾近消失，行業(yè)內資金被資源占壓嚴重，因此，整個行業(yè)內部資金流動性十分緊張，從而也在一定程度上刺激了鋼廠、鋼貿商主動降價套現的操作，帶動鋼價整體水平下行。



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