圖文并茂 細(xì)說山東無縫鋼管廠家鋼價仍將延續(xù)跌勢

　　本期觀點：庫存攀升 延續(xù)跌勢

　　時間：2014-1-6—2014-1-10

　　預(yù)警色標(biāo)：綠色

　　●市場回顧：成交低迷，滬上鋼價繼續(xù)下跌;

　　●成本分析：原料價格表現(xiàn)不一，鋼廠價格全面下調(diào);

　　●供需分析：12月中旬粗鋼產(chǎn)量維持低位，社會庫存連續(xù)上升;

　　●宏觀分析：制造業(yè)和鋼鐵業(yè)PMI雙雙回落，節(jié)后資金利率明顯回落;

　　●綜合觀點：當(dāng)前國內(nèi)鋼市盡管供給端有所下降，但需求以及出口均出現(xiàn)萎縮，甚至需求端的萎縮速度快于供給端，鋼廠及市場庫存均處于上升態(tài)勢，市場供需矛盾依然突出，短期國內(nèi)鋼價仍將延續(xù)跌勢。

　　一、行情回顧

　　本周上海螺紋鋼價格變化情況

　　本周滬上鋼價跌后企穩(wěn)。截至1月3日，西本指數(shù)報在3600元/噸，較上周五下跌40元/噸;同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在3470元/噸，較上周五下跌40元/噸;而滬上優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼報價報在3460元/噸，較上周五下跌40元/噸。

　　市場反饋，年末最后兩天，受資金緊張影響，商家仍以低價出貨為主。元旦之后，資金面有所緩解，加上鋼坯、進口礦價小幅反彈，市場情緒有所改善，鋼價整體止跌企穩(wěn)。不過，由于市場冬儲力量微弱，所以鋼價即便短期止跌，但反彈動力不強，整體仍以弱勢運行為主。

　　那么，具體到下周走勢，鋼價如何變化?資金面情況如何?庫存情況如何?帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

　　3、全國市場方面

　　根據(jù)交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價跌幅趨緩，部分地區(qū)出現(xiàn)低位反彈。

　　北京市場：本周北京建筑鋼價弱勢運行，單周價格下跌10元/噸�，F(xiàn)河鋼三級螺紋鋼主流價位在3440元/噸，高線主流價位在3470元/噸，盤螺主流價位在3460元/噸。

　　市場反饋，上周四河鋼12月份的結(jié)算價格出臺，三級大螺紋鋼的主流結(jié)算價格在3310元/噸，這個價格總體較為令經(jīng)銷商滿意。但考慮到主適逢年底，資金緊張，加上冬季北方建材需求減弱，所以本周北京鋼價仍是以弱勢運行為主，但跌幅較此前已經(jīng)明顯收窄。

　　杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格試探走高，單周價格上漲20元/噸�，F(xiàn)沙鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3540元/噸，中天產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3480元/噸，其余西城、長達(dá)、中杭等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在3420-3440元/噸;線材方面，現(xiàn)高線主流報價在3420-3520元/噸;盤螺方面，現(xiàn)永鋼、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報3590-3630元/噸。

　　市場反饋，本周初期，出于年末資金緊張以及壓低鋼廠結(jié)算價的需要，商家還是以低位出貨為主;但元旦過后，資金面情況有所緩解，加之主導(dǎo)鋼廠1月上旬指導(dǎo)價出臺，鋼廠跌價基本到位，所以代理商低賣意愿減弱，部分低位報價出現(xiàn)小幅拉高，雖然整體需求改善不多，但仍不乏部分抄底需求試探買入。預(yù)計短期杭州鋼價或穩(wěn)中有升，但幅度有限。

　　廣州市場：本周廣州建筑鋼材價格弱勢運行，單周價格持平。線材方面，現(xiàn)主流價格韶鋼高線3620元/噸，三級螺紋韶鋼3870元/噸，廣鋼3800元/噸，裕豐、粵鋼等3800元/噸，二級螺紋韶鋼3800元/噸。

　　市場反饋，經(jīng)過前期廣州線材價格的大幅下跌之后，目前廣州市場北方線材3400元/噸一線的價格已經(jīng)接近北方資源的到貨成本，因此繼續(xù)下跌空間=減緩，同時連續(xù)下跌對下游需求刺激有限，商家拋貨意愿也有所下降。所以本周以來，廣州鋼價止跌企穩(wěn)，市場進入平穩(wěn)運行狀態(tài)。

　　二、成本分析

　　1、本周鋼廠調(diào)價

　　本周國內(nèi)鋼價延續(xù)跌勢，鋼廠價格也以全面下調(diào)為主。其中華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對1月上旬出廠價格螺紋下調(diào)130元/噸，線材、盤螺下調(diào)120元/噸，并對12月下旬合同補差50-100元/噸�？傮w看在市場已經(jīng)進入淡季，冬儲較弱的情況下，鋼廠定價貼近市場，以保證訂單執(zhí)行和合理的庫存水平。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，12月中旬末重點鋼企鋼材庫存量為1382.22萬噸，旬環(huán)比增長4.62%，連續(xù)兩旬出現(xiàn)上升，為今年以來僅低于3月中旬末及11月中旬末的第三高水平，可見近期鋼廠合同組織壓力已明顯加大。

　　從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，12月中旬鋼協(xié)會員單位粗鋼日均產(chǎn)量169.21萬噸，環(huán)比下降0.18%;預(yù)估全國日均產(chǎn)量201.43萬噸，環(huán)比增長0.07%�？傮w來看，12月上中旬全國粗鋼產(chǎn)量釋放較11月份繼續(xù)下降，環(huán)保治理力度加大以及資金緊張對部分鋼廠產(chǎn)能釋放形成較明顯影響。不過，從鋼鐵PMI和生產(chǎn)相關(guān)的采購指數(shù)來看，12月采購量指數(shù)止跌反彈至49.2%，較上月回升0.1個百分點;原材料庫存指數(shù)則連續(xù)三個月回升，并重回擴張區(qū)間，至54.7%，較上月回升5.3個百分點。從這兩個指數(shù)的變化情況來看，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)原材料備貨顯現(xiàn)積極心態(tài)，如果環(huán)保治理力度不進一步加強，后期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量存在較大的回升可能。另據(jù)統(tǒng)計，截止12月27日，唐山146座高爐開工率92.29%，較上周上升0.36%，部分鋼廠檢修結(jié)束后恢復(fù)生產(chǎn)。

　　2、原材料

　　本周國內(nèi)原材料價格小幅波動，鋼坯、進口礦價小幅反彈，國產(chǎn)礦小幅下跌，焦炭、廢鋼基本平穩(wěn)。

　　鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格小幅反彈，幅度為10元/噸。目前國內(nèi)鋼坯現(xiàn)貨資源偏緊，商家多處于觀望態(tài)度，成交量不大。周四燕鋼普方坯中標(biāo)價3028含稅出廠，較上期高11元，與本地鋼廠出廠價高48元，對方坯走勢形成較強支撐，短期鋼坯價格仍有望小幅反彈。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價格保持平穩(wěn)。月末華北地區(qū)首鋼、河北鋼鐵均下調(diào)焦炭采購價格，部分民營鋼廠也提出降價要求，部分焦企妥協(xié)執(zhí)行，降幅20-30元/噸。預(yù)計在鋼材價格低迷、河北鋼廠需求略有減少及焦化廠庫存增加的影響下，焦炭價格或?qū)⑿》�走��。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價格穩(wěn)中有降。受鋼材市場走勢低迷影響，節(jié)前華東地區(qū)主流鋼廠普遍下調(diào)廢鋼采購價格，沙鋼、淮鋼、興澄、中天、西城降20元/噸，南鋼降30元/噸。短期內(nèi)廢鋼將維持弱勢格局。

　　鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格小幅下跌，幅度為20元/噸。部分鋼廠冬儲結(jié)束，暫停采購。其余多數(shù)鋼廠庫存處于較高水平，只做維持生產(chǎn)的采購，成交量逐漸減少，預(yù)計后期市場將以穩(wěn)為主。進口礦價先漲后跌，普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為134.5美元/噸，較上周末上漲1.25美元/噸。受澳洲颶風(fēng)及巴西洪水等炒作影響，近日外盤價格上漲明顯，在此不確定因素下，鋼廠多觀望，后市持續(xù)上漲動力不足。

　　海運市場，節(jié)后波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)大幅下跌，1月2日報2113點，較12月24日大幅下跌7.2%。隨著歐美地區(qū)圣誕采購季節(jié)的過去，鐵礦石、煤炭等各種大宗散貨進口明顯減少，運費出現(xiàn)大幅回落。2014年運力的的交付依然龐大，尤其是歐美航線上持續(xù)的大船交付，主流航線供求失衡持續(xù)承壓。

　　三、供給和需求分析

　　交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周鋼價弱勢運行，下游用戶繼續(xù)謹(jǐn)慎采購，部分抄底需求雖有試探入場，但總量有限。 而從庫存情況來看，現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止至本周，全國庫存已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三周的上升，上海庫存也是連續(xù)增倉節(jié)奏，目前華東主導(dǎo)鋼廠規(guī)格漸全，北方鋼廠也陸續(xù)到貨，在供給端增量的同時，下游需求卻逐漸萎縮，從而導(dǎo)致商家出貨壓力加大。

　　四、宏觀分析

　　(1)2013年12月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.0%，比上月回落0.4個百分點，高于全年均值0.2個百分點，連續(xù)15個月位于臨界點以上。分企業(yè)規(guī)�？矗�大型企業(yè)PMI為52.0%，比上月回落0.4個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，保持在景氣區(qū)間;中型企業(yè)PMI為49.9%，比上月下降0.3個百分點，降至臨界點以下;小型企業(yè)PMI為47.7%，比上月下降0.6個百分點，仍位于臨界點以下。

　　(2)據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會1月1日發(fā)布的指數(shù)報告，2013年12月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為47.7%，為半年來最低，較上個月回落1.3個百分點，連續(xù)第4個月處在50%的榮枯線以下，反映出鋼鐵行業(yè)整體形勢依然疲弱。

　　(3)中國12月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.5，為三個月最低水平，與預(yù)期一致，初值也為50.5。其中，中國12月匯豐制造業(yè)新出口訂單終值49.1，創(chuàng)四個月最低水平。

　　(4)在日前召開的“第三屆首都金融財稅法論壇”上，國家發(fā)改委法規(guī)司行政復(fù)議處韋大樂處長介紹，全面落實十八屆三中全會提出的財稅體制改革方針，涉及一系列財稅立法和修法任務(wù)。明年將新立3部法律，包括《房產(chǎn)稅法》和《環(huán)境保護稅法》。

　　(5) 中國人民銀行貨幣政策委員會2013年第四季度例會日前在北京召開。會議強調(diào)，密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩(wěn)中求進、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。同時寓改革于調(diào)控之中，增強金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　(6)據(jù)審計署公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，全國各級政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)206988.65億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)29256.49億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)66504.56億。

　　(7)繼關(guān)停治理首批199家、第二批109家嚴(yán)重污染企業(yè)及落后裝備后，唐山市政府于2013年12月25日下發(fā)《關(guān)于對第三批嚴(yán)重污染企業(yè)及落后裝備實施專項治理的通知》，對249家嚴(yán)重污染企業(yè)及落后裝備分類實施責(zé)令停產(chǎn)限期治理、強制淘汰、關(guān)停取締。

　　12月份制造業(yè)PMI上落0.4個百分點至51%，新訂單、生產(chǎn)、出口等主要分項指數(shù)以及大中小型企業(yè)指數(shù)均呈小幅回落，顯示當(dāng)前經(jīng)濟運行穩(wěn)中偏弱。而從鋼鐵PMI情況來看，12月份為47.7%，環(huán)比回落1.3個百分點，連續(xù)四個月處在50%的榮枯線以下，反映出鋼鐵行業(yè)整體形勢依然疲弱。從兩大PMI走勢來看，年末制造業(yè)各項經(jīng)營活動均有所趨弱，國內(nèi)鋼材價格也在12月份出現(xiàn)較大幅度下跌。穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，是我國經(jīng)濟未來幾年的主基調(diào)。十八屆三中全會決定進一步發(fā)揮市場的決定性作用，把改革創(chuàng)新貫穿于經(jīng)濟社會發(fā)展各個領(lǐng)域各個環(huán)節(jié)，經(jīng)濟運行中存在的新矛盾和新問題會加大經(jīng)濟下行的壓力。同時，化解產(chǎn)能過剩和防控地方債風(fēng)險成為我國經(jīng)濟工作的重點，對投資增長將形成抑制作用�？傮w來看，預(yù)計2014年我國宏觀經(jīng)濟增速將略低于2013年，國內(nèi)鋼鐵需求增速也將有所回落。

　　資金方面，央行本周公開市場實現(xiàn)“零操作”，由于央行僅在2013年12月24日進行了290億元7天期逆回購操作，該期逆回購已于2013年12月31日到期，因此，央行在2013年12月30日至2014年1月5日當(dāng)周凈回籠資金290億元。隨著年末因素的消除，節(jié)后市場資金利率大幅回落。據(jù)監(jiān)測，1月2日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為6.54‰，較12月31日回落12.21%。2013年12月31日，央行發(fā)布了貨幣政策委員會2013年第四季度例會的公告，表示將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。在資金面方面，由于春節(jié)即將到來，屆時央行對資金面的扶持力度或?qū)⒅鸩皆鰪�。但�?014年全年來看，為避免房價進一步上升、防止地方融資平臺風(fēng)險的進一步集聚和管理通脹預(yù)期是今年央行貨幣調(diào)控考量的重點，未來貨幣政策仍將維持中性甚至偏緊格局，維持市場流動性合理適度或略有偏緊仍可能是主要政策目標(biāo)。

　　五、綜合觀點

　　本周滬上鋼價繼續(xù)下跌，對于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

　　其一、需求因素。本周國內(nèi)鋼價弱勢走低，下游用戶繼續(xù)謹(jǐn)慎采購，部分抄底中間需求雖有試探入場，但總量有限。工地反饋，1月實際開工時間在2-3周，且用量較少，基本不考慮備貨，只有少數(shù)年后上量的工地進行了適當(dāng)備貨。從當(dāng)前情況來看，春節(jié)前終端實際需求仍將逐步減弱，而中間商冬儲需求依然處于觀望態(tài)勢，短期需求疲弱的局面將難以改變。

　　其二、供給因素。受環(huán)保減產(chǎn)影響，12月上中旬全國粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下滑，12 月上旬和中旬預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量201.29 萬噸和201.43萬噸，環(huán)比11 月下旬的209.05 萬噸分別下降7.76 萬噸和7.62萬噸。預(yù)計12月份全國粗鋼日均產(chǎn)量很可能年內(nèi)首次回落到200萬噸以內(nèi)。當(dāng)前國內(nèi)鋼市盡管供給端出現(xiàn)下降，但需求以及出口也均出現(xiàn)萎縮，甚至需求端的萎縮速度快于供給端，鋼廠及市場庫存均處于上升態(tài)勢，市場供需矛盾突出。

　　其三、成本因素。受澳洲颶風(fēng)及巴西洪水等炒作影響，近日進口礦價格出現(xiàn)明顯反彈，鋼坯價格在資源緊張的情況下也小幅反彈，國產(chǎn)礦、焦炭、廢鋼穩(wěn)中有跌。總體來看，近期鋼廠生產(chǎn)成本盡管略有下降，但成本的下降幅度遠(yuǎn)小于鋼價的下跌幅度，以最新的原料成本計算，多數(shù)鋼廠仍虧損100-120元/噸。而從鋼廠價格來看，1月上旬華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價格全面大幅下調(diào)，北方部分鋼廠為保證訂單執(zhí)行開始出臺較大優(yōu)惠的訂貨政策，年底鋼廠總體更加貼近市場。因此，成本對鋼價盡管有支撐，但總體力度并不算強勁。

　　其四、資金因素。隨著年末因素的消除，市場資金緊張的局面有所緩解，市場資金利率也大幅回落。同時，央行在2013年第四季度例會的公告重提“保持適度流動性”這一政策，可以認(rèn)為是政策預(yù)調(diào)的前兆。隨著春節(jié)即將到來，央行對資金面的扶持力度或?qū)⒅鸩皆鰪�。但就鋼鐵行業(yè)情況來看，全年鋼廠及鋼貿(mào)商經(jīng)營情況均不佳，年終各項經(jīng)費支出集中，資金總體依然相當(dāng)緊張。

　　綜合概括而言，筆者認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)鋼市下游需求萎縮明顯，中間商冬儲需求依然謹(jǐn)慎，市場庫存及鋼廠庫存均連續(xù)攀升，市場供需矛盾突出，預(yù)計短期國內(nèi)鋼價仍將延續(xù)跌勢�；�于��，對下周市場行情給予偏消極評價—綠色預(yù)警。


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