武鋼中非項(xiàng)目將是武鋼重點(diǎn)打造的海外礦山資產(chǎn)平臺(tái)之一

　　經(jīng)歷了幾年困難后，中國(guó)海外收購(gòu)礦產(chǎn)資源的先頭部隊(duì)開始把這些礦山“帶”回國(guó)。自稱“世界上掌控最多鐵礦石資源”的武鋼集團(tuán)，正謀求其位于中非利比里亞的鐵礦石項(xiàng)目赴香港聯(lián)交所上市。

　　12月12日，武鋼中非(香港)礦業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“武鋼中非公司”)董事長(zhǎng)熊新海對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)，“將在2014年啟動(dòng)武鋼中非公司在香港的上市工作，武鋼中非項(xiàng)目將是武鋼重點(diǎn)打造的海外礦山資產(chǎn)平臺(tái)之一�！边@是到目前為止，中國(guó)鋼鐵行業(yè)將海外收購(gòu)礦山醞釀上市的第一單。

　　武鋼中非公司為香港上市選擇了兩家保薦機(jī)構(gòu)，其第一保薦人為摩根大通，第二家為廣發(fā)證券(行情,問(wèn)診)。熊新海未透露上市計(jì)劃的募資規(guī)模，他說(shuō)，“武鋼中非公司謀求香港上市并不是因?yàn)槿卞X，是為武鋼未來(lái)管理和運(yùn)營(yíng)海外鐵礦石資源積累經(jīng)驗(yàn)�！�

　　目前看，武鋼中非公司要啟動(dòng)在香港的上市工作，還須先等待武鋼集團(tuán)在國(guó)內(nèi)A股上市的武鋼股份(行情,問(wèn)診)的增發(fā)計(jì)劃完成，該計(jì)劃尚在等待中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，因此武鋼中非公司登陸港股的計(jì)劃處于暫停狀態(tài)。

　　武鋼股份增發(fā)的保薦機(jī)構(gòu)是廣發(fā)證券。武鋼集團(tuán)原計(jì)劃在2013年年內(nèi)完成武鋼股份的增發(fā)工作，但目前為止仍未獲批準(zhǔn)。

　　赴港上市

　　武鋼中非公司是武鋼國(guó)際資源投資開發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱“武鋼國(guó)際”)的下屬公司，于2007年12月4日在香港注冊(cè)，是利比里亞邦礦鐵礦山的實(shí)際管理和運(yùn)營(yíng)者。

　　2010年，武鋼國(guó)際出資6846萬(wàn)美元從由國(guó)家開發(fā)銀行控制的中非發(fā)展基金有限公司手中收購(gòu)了邦礦鐵礦山60%的股份。此后，武鋼、中非基金以及一家民營(yíng)投資公司中利聯(lián)公司共同成立了武鋼中非公司，其中武鋼控股60%，中非基金持股25%，中利聯(lián)公司持股15%。

　　熊新海2010年10月被武鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)鄧崎琳選為邦礦項(xiàng)目的總負(fù)責(zé)人，擔(dān)任武鋼中非公司董事長(zhǎng)。武鋼中非公司在2012年就曾向香港聯(lián)交所提出上市申請(qǐng)，但是兩個(gè)原因?qū)е逻@次上市被擱置，一是股東之一中利聯(lián)公司與和君顧問(wèn)公司的一筆合同糾紛，另一個(gè)則是“當(dāng)時(shí)香港資本市場(chǎng)的表現(xiàn)不是太好，而且邦礦項(xiàng)目還沒(méi)有產(chǎn)出鐵礦石來(lái)”。

　　不過(guò)現(xiàn)在邦礦項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)階段，上市計(jì)劃也再次被提出。據(jù)悉，目前邦礦項(xiàng)目已經(jīng)生產(chǎn)了6萬(wàn)噸鐵礦石，預(yù)計(jì)在2014年一季度將會(huì)把第一船鐵礦石裝船運(yùn)回國(guó)內(nèi)。

　　2011年6月21日，邦礦項(xiàng)目獲得了國(guó)家發(fā)改委的批準(zhǔn)，產(chǎn)品規(guī)模年產(chǎn)1000萬(wàn)噸，總投資20.65億美元。項(xiàng)目按照一期100萬(wàn)噸復(fù)產(chǎn)工程加二期900萬(wàn)噸工程實(shí)施，一期工程目前已建成，二期將在2017年建成，屆時(shí)該項(xiàng)目的年產(chǎn)能將達(dá)到1000萬(wàn)噸。

　　武鋼集團(tuán)對(duì)邦礦項(xiàng)目的全部投資預(yù)算為17.5億美元，這比國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的計(jì)劃節(jié)約了3億美元。項(xiàng)目投資初期，國(guó)開行為其安排了大約15億美元的銀行授信。因此，中利聯(lián)公司礦業(yè)部總經(jīng)理霍振普也對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，武鋼中非公司謀求香港上市，并不是因?yàn)槿卞X。這在中國(guó)整體海外礦山中并不多見，此前無(wú)論是中信泰富的西澳項(xiàng)目，還是中鋁與力拓的幾內(nèi)亞項(xiàng)目，都已超出原來(lái)的投資預(yù)算。

　　目前看，武鋼中非公司何時(shí)能夠登陸港交所，取決于武鋼股份的增發(fā)計(jì)劃何時(shí)完成，后者是武鋼集團(tuán)整合其海外礦產(chǎn)資源的重要措施之一。

　　2012年11月，武鋼股份推出了總額不超過(guò)150億元的定向增發(fā)計(jì)劃，用于購(gòu)買母公司武鋼集團(tuán)旗下的4家鐵礦石公司股權(quán)，具體是武鋼礦業(yè)集團(tuán)100%股權(quán)、武鋼國(guó)際資源100%股權(quán)、武鋼巴西90%股權(quán)以及武鋼國(guó)貿(mào)持有的武鋼澳洲100%股權(quán)。由于武鋼中非公司隸屬武鋼國(guó)際資源公司，其邦礦鐵礦山項(xiàng)目也將被裝到武鋼股份的增發(fā)計(jì)劃中。這意味著，如果武鋼股份順利完成此次增發(fā)計(jì)劃，武鋼集團(tuán)早前幾年在海外收購(gòu)的所有鐵礦石資產(chǎn)將全部納入到上市公司武鋼股份中。

　　今年11月，在增發(fā)計(jì)劃等待一年未獲批準(zhǔn)后，武鋼集團(tuán)承諾，武鋼股份對(duì)集團(tuán)海外礦山資產(chǎn)收購(gòu)?fù)瓿珊笕�年�?nèi)，如果所購(gòu)礦業(yè)資產(chǎn)股權(quán)計(jì)提減值準(zhǔn)備，集團(tuán)將以現(xiàn)金形式按所計(jì)提減值準(zhǔn)備的金額如數(shù)補(bǔ)足。這被市場(chǎng)認(rèn)為是武鋼集團(tuán)再次為武鋼股份的增發(fā)計(jì)劃發(fā)力。

　　武鋼中非公司董事長(zhǎng)熊新海說(shuō)，“武鋼中非公司在香港上市與武鋼股份的增發(fā)并不沖突。只不過(guò)，武鋼中非公司的上市先需要等待武鋼股份的增發(fā)完成后，才可以實(shí)施。”

　　挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)

　　自2005年以來(lái)，受困于鐵礦石資源的中國(guó)鋼鐵企業(yè)開始紛紛走出去收購(gòu)海外礦山，武鋼集團(tuán)是其中的激進(jìn)代表。短短幾年間，武鋼已在利比里亞、加拿大、巴西等國(guó)收購(gòu)、參股多個(gè)鐵礦石項(xiàng)目，掌控鐵礦石權(quán)益400多億噸，成為全球鋼鐵制造商中礦石資源的最大擁有者。

　　武鋼集團(tuán)目前擁有8座海外礦山，但位于利比里亞的邦礦項(xiàng)目是唯一直接買下控制權(quán)、由武鋼介入建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的礦山，其他的海外項(xiàng)目武鋼都是以參股形式獲得權(quán)益礦。不過(guò)，邦礦在后續(xù)運(yùn)營(yíng)階段仍面臨著不小的考驗(yàn)。中國(guó)冶金規(guī)劃院礦山處一位專家說(shuō)，“中國(guó)最近幾年海外投資的礦山普遍成本偏高，在前期投入之后，后續(xù)的運(yùn)營(yíng)成本能否降下來(lái)才是關(guān)鍵”。

　　武鋼正在嘗試這么做。熊新海說(shuō)，“在一期100萬(wàn)噸的開發(fā)階段，邦礦項(xiàng)目的鐵礦石成本大概在90美元左右，若要從利比里亞運(yùn)回到中國(guó)，還需要可能40美元左右運(yùn)費(fèi)。跟巴西礦相比，我們不具備成本優(yōu)勢(shì)，不過(guò)我們會(huì)通過(guò)最優(yōu)方案使成本盡可能降低。”目前來(lái)看，最優(yōu)方案有兩個(gè)，一是選擇成本更低的運(yùn)輸或銷售方案，熊新海已經(jīng)和臺(tái)灣TMT船運(yùn)公司討論過(guò)運(yùn)輸方案，還可以通過(guò)向蒂森克虜伯等歐洲鋼鐵公司銷售，來(lái)減少運(yùn)回中國(guó)的運(yùn)輸成本。另一個(gè)辦法是，盡快使邦礦項(xiàng)目達(dá)到1000萬(wàn)噸的規(guī)�；�生產(chǎn)。熊新海說(shuō)，“達(dá)到1000萬(wàn)噸年產(chǎn)規(guī)模，可以使邦礦項(xiàng)目每噸鐵礦石的裝船成本降至60美元左右，加上海運(yùn)費(fèi)20多美元，到岸價(jià)也就是80多美元，按照長(zhǎng)期100-120美元的鐵礦石價(jià)格計(jì)算，邦礦項(xiàng)目的收益每噸至少在20美元以上。”

　　但也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)熊新海提供的上述數(shù)據(jù)表示懷疑，某大型國(guó)有鋼鐵公司的礦山專家對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)，“邦礦項(xiàng)目的到岸成本價(jià)應(yīng)該在130美元左右，不可能只有80多美元。”對(duì)此，熊新海回應(yīng)說(shuō)，“讓那些質(zhì)疑這個(gè)項(xiàng)目的人等著看結(jié)果吧�！�

　　據(jù)介紹，在該項(xiàng)目的一期運(yùn)營(yíng)階段，邦礦項(xiàng)目要得到100萬(wàn)噸鐵精礦，需要完成270萬(wàn)噸的原礦開采。同時(shí)需要新建9公里的鐵路、橋梁、戰(zhàn)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)行碼頭加固、供水供電以及航道疏浚等基礎(chǔ)設(shè)施工程。

　　此外，按照中利聯(lián)公司前期與利比里亞政府簽訂的合同，武鋼中非公司需要每年向利比亞政府繳納350萬(wàn)美元的社會(huì)貢獻(xiàn)稅，每年向當(dāng)?shù)氐膶W(xué)校捐助20萬(wàn)美元。此前，武鋼已經(jīng)投資2600萬(wàn)美元修建當(dāng)?shù)貎蓷l總長(zhǎng)50公里的公路，投資50萬(wàn)美元對(duì)當(dāng)?shù)匾凰�高中進(jìn)行了翻修，并花費(fèi)100萬(wàn)美元為當(dāng)?shù)匾患裔t(yī)院配備醫(yī)療設(shè)備和藥品。

　　武鋼運(yùn)營(yíng)該項(xiàng)目的另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)則更具不確定性。熊新海說(shuō)，“風(fēng)險(xiǎn)是利比里亞的國(guó)內(nèi)政局。目前當(dāng)?shù)氐姆凑�府力��，一直試圖為這個(gè)項(xiàng)目制造一些小麻煩�！辈贿^(guò)，武鋼中非公司也得到了利比里亞政府給出的優(yōu)惠承諾。雙方簽署的協(xié)議中規(guī)定，邦礦項(xiàng)目在生產(chǎn)的前10年，當(dāng)?shù)卣�府�?duì)所有生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)相關(guān)的進(jìn)口貨物免征進(jìn)口關(guān)稅，同時(shí)在首個(gè)25年的運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，免交高回報(bào)附加稅，鐵礦出口免交出口稅。

　　熊新海說(shuō)，“邦礦項(xiàng)目在這些年中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的礦山中，已經(jīng)是非常劃算的一個(gè)。”

　　第二次學(xué)習(xí)

　　在熊新�？磥�(lái)，無(wú)論是邦礦項(xiàng)目在香港上市，還是武鋼股份把海外礦山納入的增發(fā)計(jì)劃，都是為了武鋼更好地學(xué)習(xí)運(yùn)營(yíng)海外礦山資源做準(zhǔn)備。

　　武鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)鄧崎琳此前在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)專訪時(shí)曾表示，武鋼要在三到五年的時(shí)間通過(guò)海外收購(gòu)，變成一家不再需要從別的礦山公司進(jìn)口一噸鐵礦石的鋼鐵企業(yè)。同時(shí)，400億噸的海外鐵礦石權(quán)益資源，一旦全部達(dá)產(chǎn)，無(wú)論是股份分紅、礦石收益，還是降低鋼廠自身成本，都將給武鋼帶來(lái)大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。目前武鋼集團(tuán)對(duì)鐵礦石海外依存度超過(guò)了80%。

　　2005年，武鋼集團(tuán)開始進(jìn)行海外礦山的收購(gòu);2010年，武鋼從加拿大、巴西等地將通過(guò)股權(quán)收購(gòu)獲得權(quán)益的鐵礦石運(yùn)回國(guó)內(nèi)，當(dāng)年權(quán)益礦運(yùn)量為220萬(wàn)噸，2011年增至707萬(wàn)噸。

　　冶金規(guī)劃院礦山處專家說(shuō)，“若按照武鋼集團(tuán)目前4000萬(wàn)噸的鋼鐵產(chǎn)能計(jì)算，每年需要6500萬(wàn)噸左右的鐵礦石，其中大約5000多萬(wàn)噸需要進(jìn)口。一旦武鋼這些年在海外礦山全部達(dá)產(chǎn)，武鋼的鐵礦石根本用不完。因此需要為這些鐵礦石找到買家。”

　　在一波海外收購(gòu)大潮過(guò)去后，中國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)海外礦山運(yùn)營(yíng)管理的一課已被提上日程。中國(guó)早前幾年在海外收購(gòu)的礦山，大都花費(fèi)巨大，后期投入亦不小，與主流礦山相比，原本就不具備明顯的成本優(yōu)勢(shì)。

　　而中國(guó)高價(jià)收購(gòu)的海外礦山產(chǎn)能將在未來(lái)幾年間開始釋放，同時(shí)力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG等主流礦山的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，也將導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石產(chǎn)能將在2016年前后開始集中釋放。中鋼協(xié)副秘書長(zhǎng)李新創(chuàng)說(shuō)，一旦產(chǎn)能增加導(dǎo)致礦價(jià)下跌，對(duì)于主流礦山來(lái)說(shuō)，只是盈利多少的問(wèn)題;但是對(duì)于中國(guó)的海外礦山來(lái)說(shuō)，則是能否存活的問(wèn)題。


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