鋼材庫存回歸正常 山東無縫鋼管'輕裝'迎新機(jī)遇

　　經(jīng)過近5個月的持續(xù)去庫存化操作，我國的山東無縫鋼管市場在今年的夏天，一下子輕松了起來;曾經(jīng)一度壓在整個行業(yè)身上沉重的“庫存包袱”基本消失，就在這個傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)淡季，我國的鋼材社會庫存降至去年同期低位水平，算是回歸了正常，也許你會覺得這沒什么，但是，在我國粗鋼產(chǎn)量由當(dāng)初的日均不足200萬噸快速上升到現(xiàn)今的長期超過215萬噸水平的基礎(chǔ)上，庫存還能如此大降，足以證明今年以來，我國市場對鋼材的強(qiáng)大消化能力，只是被表面上的超大鋼鐵產(chǎn)能、超高粗鋼產(chǎn)量、較低的市場表面成交所迷惑。那么在認(rèn)識到這一點后，在庫存降下來的未來一段時間內(nèi)，“輕裝上陣”的鋼材市場或許會迎來一個新的發(fā)展時期。

　　粗鋼產(chǎn)量、鋼材庫存屢創(chuàng)新高

　　“219.29萬噸”，這組數(shù)據(jù)代表的是有記錄以來中國粗鋼日均產(chǎn)量的巔峰，發(fā)生在今年的5月10日;在此之前，時不時的冒出一個創(chuàng)歷史新高不斷的在提醒著這個原本就已經(jīng)供求嚴(yán)重過剩的行業(yè)，會繼續(xù)面臨更為嚴(yán)峻的供應(yīng)壓力，知道7月份，這份鋼材大生產(chǎn)的熱情還在持續(xù)發(fā)熱，不曾消退，管他什么“史上最嚴(yán)環(huán)保政策”，管他什么“年內(nèi)淘汰1000萬噸落后鋼鐵產(chǎn)能”，在久虧得見盈利曙光的當(dāng)下，生產(chǎn)的激情實難以撲滅。

　　“2234.52萬噸”，這一組數(shù)據(jù)則代表的是我國重點城市鋼材社會庫存有史以來的最高水平，發(fā)生在今年的3月15日。在這個時間節(jié)點之前，在2012年12月中旬之后，這組數(shù)據(jù)也在以驚人的速度向上攀升，伴隨的是整個鋼鐵行業(yè)對2013年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期、對新城鎮(zhèn)化刺激的龐大鋼材需求預(yù)期;然而事與愿違，先是年初的全國“兩會”+十年來中國最大一次的各級政府大換屆，生生的阻止了“金三銀四”的表現(xiàn)。僅僅依靠表現(xiàn)尚佳的鋼材出口業(yè)務(wù)，維持少量的去庫存，直到4月中下旬開始才有所加速，6月份開始，隨著此前確定的重大工程項目集中開工率達(dá)到50%以上，今年的夏季，鋼材市場迎來了一波尚在持續(xù)的淡季不淡行情，截止到7月26日，這組數(shù)據(jù)被刷新到了1539.5萬噸較低水平，鋼材市場算是脫去了“供應(yīng)過�！钡母呙倍�回歸正常。

　　翻過這兩個頂點，粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)還在不斷的反復(fù)，顯示國內(nèi)鋼廠那些或真或假的積極的生產(chǎn)熱情的膨脹;而鋼材社會庫存在翻過這個弧頂之后，開啟了一條長達(dá)近5個月的“勻速”下降過程，反應(yīng)的是我國作為鋼材消耗大國的龐大市場實力。

　　“鋼材融資杠桿功能”削弱加速庫存下降

　　當(dāng)鋼材庫存持續(xù)居高不下之時，“融資庫存”也一度居功至偉;在2012年以前，我國的鋼鐵行業(yè)始終處于較大的盈利階段，行業(yè)內(nèi)利用鋼材庫存質(zhì)押貸款、融資的現(xiàn)象十分普遍，甚至衍生出鋼材圈中的“周寧幫”，他們不專注于鋼鐵貿(mào)易實業(yè)，而是另辟蹊徑的選擇做鋼材市場融資生意，利用大量的鋼材庫存在銀行做“質(zhì)押貸款”、“聯(lián)保貸款”等融資行為。在那個時期，我國鋼材市場資金蓄水池功能十分強(qiáng)大，由此也占據(jù)了一大批的“假死”庫存，這批庫存是存在的，每一次都需要計算在鋼材社會庫存統(tǒng)計中去，但基本上短期內(nèi)又不會在現(xiàn)貨市場上流動;由此加劇了庫存高位現(xiàn)象。

　　然而在鋼鐵行業(yè)進(jìn)入虧損階段后，特別是近兩年來鋼貿(mào)行業(yè)“誠信危機(jī)”爆發(fā)，引起銀行等金融機(jī)構(gòu)不斷提高鋼企貸款門框，限制鋼貿(mào)企業(yè)貸款;使得鋼材的融資杠桿功能逐漸消失，使得占比很大的那一部分“質(zhì)押鋼材”只能投入現(xiàn)貨市場進(jìn)行交易，從而盤活“假死”庫存;使得鋼材社會庫存更加的真實。

　　基本需求面巨大鋼材去庫存有保障

　　能夠促使鋼材市場連續(xù)近5個月持續(xù)去庫存，最主要的因素顯然是可觀的終端需求;那么為什么從現(xiàn)貨市場反饋的情況總是以需求疲軟、成交不暢占據(jù)主流呢?對此，分析師指出，隨著國內(nèi)鋼材供求矛盾加劇、鋼企盈利大降進(jìn)入低盈利甚至虧損階段，國內(nèi)鋼廠之間競爭加劇，市場倒逼鋼廠加強(qiáng)市場服務(wù)，其中最為明顯的就是大幅度提高鋼材直供大型終端項目的比例，到2013年，我國鋼材消耗大約有近80%是通過鋼廠直供直接銷往終端項目，僅有不足30%的量在現(xiàn)貨市場零售，加上二三四級市場的壯大，資源直接向下級市場輸送量加大，導(dǎo)致重點市場活躍度降低。

　　如此來看，絕大部分的鋼材需求直接通過鋼廠的直供渠道以及直銷渠道完成，導(dǎo)致各大現(xiàn)貨市場銷售“門可羅雀”也就十分的正常。可以這么說，現(xiàn)如今的現(xiàn)貨鋼材市場，僅承擔(dān)少量零售交易，已經(jīng)很難真實的反應(yīng)真實的終端需求變化。否在在上游粗鋼產(chǎn)量長期維持在210萬噸以上高位的情況下，無法說明大量的鋼材最終去向。

　　輕裝上陣穩(wěn)增長環(huán)境下的鋼材市場充滿機(jī)遇

　　在這個夏天，鋼材去庫存還在延續(xù)，這還是在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下得以完成的。從最近的國家政策變化來看;一方面是要求穩(wěn)增長、加大政府性投資保經(jīng)濟(jì)增長“下限”;包括鐵路建設(shè)加快、棚戶區(qū)改造加速、出臺刺激出口政策，以及行政審批權(quán)下放后的地方政府依靠投資保增長的意愿明顯。另外，最新的政治局會議在定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)工作時罕見的弱化了房地產(chǎn)調(diào)控，市場解讀認(rèn)為下半年國家放松房地產(chǎn)調(diào)控的意圖明顯，受制于“國五條”的房地產(chǎn)投資在下半年有望提速，這一切都將極大的刺激鋼材需求的釋放。

　　另外，國家對環(huán)境污染治理的態(tài)度越來越強(qiáng)硬，淘汰鋼鐵等行業(yè)落后產(chǎn)能，出臺更多、更嚴(yán)厲的環(huán)保措施、后期還有望加快出臺治理鋼鐵等過剩行業(yè)產(chǎn)能總方案，也給市場帶來上游供應(yīng)增速有望大幅下降的預(yù)期;在一增一減等強(qiáng)烈對比之中，我們認(rèn)為接下來的山東無縫鋼管市場會迎接新的發(fā)展機(jī)遇，加上新城鎮(zhèn)化在一旁摩拳擦掌，未來的鋼材市場，或許還大有可為