鋼價山東無縫鋼管下跌釋放什么信號？

　　今年以來，中國鋼材市場山東無縫鋼管價格震蕩下行。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，到5月末，全國鋼材價格指數(shù)比年初下降8.4%。上海螺紋鋼主力合約價格已經(jīng)擊穿3500元/噸關(guān)口，預(yù)計短時期內(nèi)鋼材行情還將以弱勢運行為主。如果美聯(lián)儲決定近幾個月內(nèi)退出QE，由于去金融化沖擊，鋼材價格山東無縫鋼管還有可能再探新低。

　　從來沒有價格一直跌落的商品。隨著鋼材價格震蕩下行，我們能夠看到，一些利多因素亦開始顯山露水，將逐步成為影響未來鋼市行情的主要角色。

　　一、鋼價跌落折射經(jīng)濟下行，決策部門可能加大穩(wěn)增長力度

　　今年以來國內(nèi)鋼材價格震蕩走低，重要因素在于經(jīng)濟增速持續(xù)滑落，實體需求不足與市場信心低迷，折射出宏觀經(jīng)濟存在下行風(fēng)險。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1季度全國GDP增速僅7.7%，弱于預(yù)期，連續(xù)幾個季度一直處于回落之中。如果考慮到出口數(shù)字存在部分“熱錢水分”，實際經(jīng)濟增速可能更低。進入2季度后，中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)較為弱勢，更多反映中、小企業(yè)狀況的5月匯豐制造業(yè)PMI終值降至49.2，處于榮枯線下方，創(chuàng)下8個月最低水平;統(tǒng)計局PMI指數(shù)雖有回升，但就業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下滑;全國用電量與煤炭產(chǎn)量也不理想，并由于人民幣大幅快速升值，外貿(mào)出口受到不小沖擊，引發(fā)了未來經(jīng)濟繼續(xù)減速的憂慮。為此，國際貨幣基金組織(IMF)下調(diào)中國經(jīng)濟增速預(yù)期，由先前的8%調(diào)整為7.75%。國際投行亦集體唱空中國。出于投資者、消費者、生產(chǎn)者對于經(jīng)濟前景低迷悲觀影響，國內(nèi)鋼材市場看空、做空氛圍濃厚，鋼材期、現(xiàn)貨價格均呈加快下跌之勢。

　　宏觀經(jīng)濟增速下滑不止，開始逼近7.5%的計劃目標，勢必引起決策部門高度警惕。預(yù)計在2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前后，如果經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑，低于1季度水平，有關(guān)部門就有可能推出新的穩(wěn)增長措施，確保全年經(jīng)濟增速不低于7.5%。

　　在可供選擇的一些穩(wěn)增長措施中，一般不會再次出臺政府主導(dǎo)的大規(guī)模投資計劃，譬如所謂新的4萬億的投資計劃等，而金融機構(gòu)降息，卻有可能成為一個重要選項。一方面是因為需要降息刺激需求;另一方面還在于順應(yīng)全球降息“潮流”，通過經(jīng)濟手段遏制境外“熱錢”的過多涌入，舒緩人民幣升值壓力，為出口企業(yè)減負。

　　此外，加快房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)，尤其是一線城市的保障房與普通住宅建設(shè)，也會成為穩(wěn)增長的重要方面。這既是增加住房供應(yīng)量，滿足剛性合理需求，從根本上穩(wěn)定房價的必須手段;也是拉動全國初級產(chǎn)品、投資品與終端消費品，拉動數(shù)十個行業(yè)全面增長的“龍頭措施”，對于迅速穩(wěn)定經(jīng)濟增長具有舉足輕重的作用。否則，實現(xiàn)全年7.5 %的目標勢必產(chǎn)生很大挑戰(zhàn)。

　　加快房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)，增加保障房與普通住宅供應(yīng)，實際上已經(jīng)開始實施。這主要體現(xiàn)在滿足開發(fā)商的建房資金需求，而非前些年的一味抑制。據(jù)有關(guān)資料，今年前4個月全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金35602億元，同比增長33.5%，與去年同期5%的增速形成鮮明對比。如果2季度宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下滑，預(yù)計今后還會有更大的推進力度。

　　二、鋼價跌落反映全球需求低迷，逼迫各國調(diào)控重大轉(zhuǎn)向

　　今年以來，國內(nèi)鋼材價格之所以震蕩下行，還反映了全球經(jīng)濟復(fù)蘇脆弱艱難，失業(yè)率保持高位，包括鋼鐵、有色金屬、焦炭、礦石在內(nèi)的大宗商品需求集體疲軟。為此，世界各國政府相繼實施了超級寬松貨幣政策，并開始修正前期所實施的片面緊縮方針，將刺激經(jīng)濟增長，實現(xiàn)更多就業(yè)視為首要執(zhí)政目標。歐盟多個成員國均表示，實行約兩年的財政緊縮政策不僅未能使經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，反而使失業(yè)率居高不下，將經(jīng)濟拖入深淵。所以，歐盟委員會近期可能宣布，允許五大成員國中的三個將滿足財政紀律的時間期限由2014年延后至2016年，這將是歐盟迄今為止釋放出的最為清晰的信號，即將逐步調(diào)整以財政緊縮為核心的歐債危機應(yīng)對方案，轉(zhuǎn)而推行更廣泛的改革，關(guān)注經(jīng)濟增長。這表明經(jīng)濟衰退風(fēng)險，正在逼迫全球宏觀調(diào)控重大轉(zhuǎn)向。

　　經(jīng)過一段時期的流動性持續(xù)大量注入，美國經(jīng)濟率先顯示復(fù)蘇勢頭，房價與消費者信心比翼雙飛，達到5年來的最高水平。華爾街股指在今年5個月內(nèi)20次創(chuàng)新高，道瓊斯指數(shù)今年以來上升16%，包括房地美、房利美在內(nèi)的企業(yè)盈利狀況穩(wěn)定，趨勢向好。如果美國經(jīng)濟進一步復(fù)蘇，失業(yè)率降至6.5%以下水平，美聯(lián)儲將會逐步退出QE，這從一個側(cè)面表明了美國實體經(jīng)濟需求進入了穩(wěn)定上升通道。緊隨美國之后，東京日經(jīng)股指時隔5年重返1萬4千點關(guān)口，有可能成為經(jīng)濟復(fù)蘇標志。日本第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增長0.9%，年化增長率高達3.5%，超出市場普遍預(yù)期�，F(xiàn)在安倍政府正準備推出第三波經(jīng)濟增長戰(zhàn)略，鼓勵民間資本投資基本建設(shè)，亦會使得其經(jīng)濟復(fù)蘇功能增強。雖然歐元區(qū)一些國家仍在衰退中掙扎，但在不斷加碼的超級寬松貨幣政策之下，以及緊縮開支方面的較大松動，整體需求狀況也會有所好轉(zhuǎn)。

　　美國、日本、歐元區(qū)是現(xiàn)階段全球消費的最主要力量。其中美國的終端商品消費量相當(dāng)于數(shù)個、十幾個中國，因此是引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長的最大發(fā)動機。隨著上述國家與地區(qū)宏觀調(diào)控的重大轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭獲得鞏固，其連鎖反應(yīng)，利好循環(huán)，勢必引起全球供求關(guān)系的顯著改善，利好中國鋼鐵需求。

　　三、鋼價持續(xù)跌落表明水分逐步擠干，抄底資金躍躍欲試

　　從去年至今，全國鋼材價格震蕩下行已經(jīng)持續(xù)了一年多的時間，其中上海螺紋鋼期貨主力合約價格從5000元/噸價位一直跌落至3400元/噸，逼近邊際成本，一些鋼鐵企業(yè)因此出現(xiàn)虧損，表明以往價格水分已經(jīng)基本擠干。

　　逼近成本的鋼材價格，其進一步跌落，勢必擠壓鋼鐵企業(yè)利潤空間，加大虧損程度。長此下去，鋼鐵產(chǎn)能釋放將會受到很大抑制，最終導(dǎo)致供求關(guān)系改善，甚至完全逆轉(zhuǎn)。

　　2008年世界金融危機以來，國內(nèi)外均實施寬松貨幣政策。到今年5月份，中國M2已經(jīng)超過百萬億元，這些流動性并沒有悄無聲息蒸發(fā)，而是散布于各個角落，正在尋找投資機會。鋼材市場行情持續(xù)跌落所引發(fā)的上述變化，已被一些投資者所關(guān)注。鋼材價位的不斷下移，意味著抄底籌碼成本越來越低，未來獲利空間越來越大，當(dāng)然會刺激抄底資金躍躍欲試。沒有疑問，一旦鋼材價格跌落到一個心理價位，勢必吸引大量抄底資金蜂擁而來，包括期貨市場與現(xiàn)貨市場兩個方面。隨著價格行情的不斷跌落，上海螺紋鋼期貨持倉量急劇增多，現(xiàn)今主力月份持倉量已經(jīng)超過200萬手，達到建立期貨合約以來的最高水平，顯示的就是這種低價位抄底跡象，對此不可小覷。

　　四、鋼價持續(xù)跌落產(chǎn)生倒逼機制，有利鋼材市場長遠大局

　　銷售價格高低，攸關(guān)鋼鐵投資、生產(chǎn)、貿(mào)易、消費等各個方面利益。一般而言，市場經(jīng)濟條件下鋼材銷售價格逐步跌落，向邊際成本靠攏，持續(xù)一段時期后，因為鋼鐵企業(yè)利潤水平大幅下降，甚至出現(xiàn)大面積虧損，勢必產(chǎn)生倒逼機制，引發(fā)鋼鐵產(chǎn)能投資萎縮，鋼鐵產(chǎn)量減速，這有利于鋼材供求關(guān)系平衡，有利于遏制產(chǎn)能過度膨脹。據(jù)統(tǒng)計，今年前4個月累計，全國鋼鐵行業(yè)(黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè))固定資產(chǎn)投資增幅僅為7.2%，而2012年全年投資則下降2%，比較以往兩位數(shù)的增長水平有很多回落，因此將會抑制今后幾年新增產(chǎn)能的過快膨脹。

　　不僅如此，銷售價格山東無縫鋼管持續(xù)低迷，一些高成本劣勢企業(yè)嚴重虧損，難以為繼，最終被迫退出市場，從而使得行業(yè)兼并重組、淘汰落后成為可能。所以說，鋼價持續(xù)跌落產(chǎn)生倒逼機制，有利鋼材市場山東無縫鋼管長遠大局，是市場賜予我們的一把真正殺手锏，比較主管部門的項目審批、行政命令要有效得多。